向上人民币汇率下行游戏
时间:2019-03-25 07:23:24 来源:翠屏湖门户网 作者:匿名


虽然人民币兑美元汇率连续第11年下跌,但人民币并没有一路贬值,而是在6.36区间内上下波动;因为人民币有中间价。但是,人民币“坚定”的内外压力并不小。在内外捏合因素的影响下,央行的支持似乎有点令人窒息。

无论如何,在这个阶段,央行是市场与银行之间博弈的赢家,防止人民币进一步走软。但在未来几周甚至几个月内,市场的力量可能会让央行退回到后方,从而允许更大的双向波动。这也意味着短期人民币贬值预计将持续到2012年第一季度和第二季度。

内部和外部的麻烦

在国内,经济增长放缓,国内价格水平和经济增长均下降,PMI,进出口数据下降,外国机构在中国银行业沽空。从短期来看,人民币升值预计会下降。

11月的PMI数据让专家们惊呼“中国经济正在加速,硬着陆风险正在上升。” 12月2日,中国物流与采购联合会发布的数据显示,采购经理人指数从10月份的50.4%急剧下降至11月份的49%,这是自2009年3月以来首次跌破50%线。

根据海关总署的进出口数据,11月份,中国进出口总值为3344亿美元,同比增长17.6%。其中,出口额为1744.6亿美元,进口额为1599.4亿美元。出口同比增长率降至13.8%。进口同比增长率降至22.1%。贸易顺差从10月份减少25亿美元至145亿美元。

去年11月,以卖空卖空股票获利的Julian Robertson Tiger基金Kelusa Capital将其中国对冲基金扩大了四倍以上,达到2.5亿美元。 12月5日,惠誉中国银行业评级主管朱夏莲表示,国内银行的困难并未通过不良贷款率出现,但现金头寸的短缺凸显了中国银行业的疲弱增长。

从外部来看,欧洲债务危机继续发酵,欧洲市场的美元缺口需要得到纠正,导致大量外国资本从新兴市场流出,并在欧美市场回归。根据国家外汇管理局的数据,购买率首次超过汇率,经济实体购买外汇的意愿突然增加;在短期人民币贬值的影响下,它正在竞争选择外汇。事实上,这一变化始于9月底。根据央行外汇储备数据,截至9月底,中国外汇储备余额较上月减少608亿美元,为2010年5月以来的首次下降。原因是美国的汇率。美元兑主要货币在当月大幅上涨,这导致中国外汇储备的汇兑损失,且储备余额减少。同期外汇收购和支付的增加以及外汇供需失衡的改善。

数据显示,自9月底以来,香港市场的人民币汇率和汇率预期趋势明显不同于中国内地。香港市场人民币兑美元的即期汇率由内地汇率(即从溢价到折扣)负转换,没有本金交割的远期美元从折扣转换为溢价(即人民币升值)转为折旧预期)。

这使得在内地卖美元的无风险套利和在香港购买外汇迅速转向在内地购买外汇并在香港出售美元。截至9月底,香港人民币清算银行人民币购销配额下的美元购买金额首次出现。我改变了先前买入的人民币数量紧张的情况。

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